**大咖研习社|国泰基金梁杏：2025年ETF投资机遇与展望**

在国泰基金2025年新春策略会上，国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏分享了她对于2025年ETF投资机遇的展望。梁杏指出，2025年投资者应将A股资产、港股资产、美股资产、债券资产、黄金资产等多种资产都纳入组合配置中。尽管这些资产的价值相对于前几年可能发生一些变化，但它们的配置价值依然存在。

她特别提到，债券资产在2025年初经历了一些波动，10年国债收益率从2%以上下降至1.6%左右，这引发了对债券市场波动的担忧。尽管配置价值仍在，但投资者可能需要调整对债券资产的回报预期。同样，黄金资产在经历了前几年的上涨后，可能还有上涨空间，但空间可能有限，且波动可能加大。美股市场，特别是纳指ETF，在过去两年表现出色，但2025年美国新总统上台后，美联储对于加息的态度可能发生转变，美股市场的波动也可能随之加大。

在A股市场方面，梁杏建议投资者可以以中证A500ETF这样的核心宽基ETF作为基础配置。她认为，中证A500ETF不仅包含了沪深300等传统产业，也包含了一部分新质生产力，其成长性更强。此外，她看好科技类资产，特别是人工智能方向，建议投资者可以关注半导体设备ETF，因为这是人工智能产业链上算力的基础部分，同时也是国产替代自主可控的重要方向。

梁杏还提到，投资者在配置资产时，可以采用“核心+卫星”策略，即以中证A500ETF作为核心，搭配科技类资产作为卫星。同时，她建议构建一个哑铃组合，一端是高股息的红利资产，如红利国企ETF，另一端是成长空间大的科技行业。这样的配置可以在把握市场整体机会的同时，兼顾进攻性和防守性。

在谈到风险偏好时，梁杏表示，尽管2025年开年市场出现下跌，但她认为市场下跌应有底线。她认为，长期资金如保险、社保等会在市场大幅下跌时进入市场，成为市场底部的坚实力量。此外，她认为政策出台到落地需要时间，投资者可以期待在2025年这些政策能够落地，为基本面带来边际改善，并起到持续驱动作用。

梁杏还提到了流动性对市场的影响。她认为，国内的流动性环境在2025年应该是相对比较宽松的，政治局和中央经济工作会议等重要会议的表态都提到了适度宽松的货币政策。然而，海外流动性预期上有所收紧，这可能会给A股市场带来一些冲击。她认为，尽管A股市场整体判断2025年的上证综指年线收红的概率比较大，但中间可能充满了波折和动荡。

在谈到具体投资品种时，梁杏建议投资者可以关注上证综指ETF、通信ETF、有色60ETF等。她认为，上证综指ETF因为中特估占比更高，长线来看有利于央国企的发展。而通信ETF和有色60ETF则分别受益于科技成长和商品市场的复苏。此外，她还提到了港股和美股的配置价值，以及黄金和债券的避险作用。

梁杏还分享了她对ETF选择的一些建议。她认为，投资者在选择ETF时，首先要看流动性，流动性好的ETF方便进出，冲击成本也更低。其次要看基金规模的大小，规模较大的ETF更稳定。如果有余力的情况下，可以关注相同赛道ETF跟踪的标的指数差异，以及不同基金公司在ETF投资管理经验等方面的差异。

她提醒投资者，在指数基金配置的过程中，要避免追涨杀跌、频繁交易等常见错误。她建议投资者按照“逢低、分批、分散、长期”的原则进行操作，保持长期的心态，不要被短期的波动干扰。

最后，梁杏总结道，2025年的ETF市场将充满机遇与挑战。投资者需要均衡配置不同类别的资产，适当调整预期，并采用合适的策略进行配置。只有这样，才能在波动的市场中把握机遇，实现稳健的投资回报。

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